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未来股利流的现值,股票估值的基本公式是什么?

2020-01-17 10:22:10 | 1599 | 11
我们都知道,股票的价格是由市场出价最高者决定的,股票的走势和波动也是由市场的变动性而产生的。但是,股票的定价以及估值并不是一拍脑袋想出来的,而是根据外部环境因素定义参数,并经过计算而产生。
假如我们将一笔资金投资股票,而某家报纸的当前股票为每股50美元,一年期股利为0.16美元,有人认为一年后的股票大约为每股60美元,那我们是否应该购买呢?
首先我们要确定的是股票现价是否反映了未来的走势,我们要用到以下公式进行计算,从而得到我们的股票现价:
p0=d1/(1 ke) p1/(1 ke)
p0是股票现价,下角标0是指时点为0,即现期;d1为第一年末收到的股利;ke为股票投资的要求回报率;p1为第一阶段末的股票价格,即预期股票价格。
那么根据我们上述的模拟情景通过公式进行计算,现在股票价值应为53.71美元,估值要高于当前市价,因此可以进行购买。此时我们可能会有疑问,股票定价者为何要定50而不是53呢?这是因为其他投资者对现金流量的风险估计不同,投入的现金流资金量少,则会导致低于最高估值。
那么根据以上的公式我们可以推导出多阶段估值模型的计算公式,即为:
p0=d1/(1 ke)1 p1/(1 ke)2 …… dn/(1 ke)n pn/(1 ke)n
其中的pn是第n期股票的价格;di是第i年末支付的股利。
因此我们可以看出,要确定当前股票的价格,我们必须要知道在未来的某个时间节点股票的价格。但是我们同样可以看出,如果投资周期很长,那么未来的pn对于p0来说几乎没有影响,因此我们必须想办法解决这个弊端。
因此我们可以将公式简化为:
p0=∑dt/(1 ke)t
我们称这样的模型为推广的股利估值计算模型,其要求的是计算不确定的未来股利流的现值。

 

发起者

  • 梭哈老头

    老夫玩股都是一把梭

所属话题

财务报表与会计原理

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