加大违规行为处理力度 新股发行定价迎密集监管-巴登娱乐网站

加大违规行为处理力度 新股发行定价迎密集监管

2021-08-25 11:58:16 来源:
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沪深交易所就发行承销业务规则向市场征求意见,旨在更好发挥科创板、创业板市场化发行承销机制功能,促进买卖双方博弈均衡,强化网下投资者报价行为监管,提高注册制下资本市场服务实体经济效能。

市场化的发行承销机制是注册制改革的重要一环,科创板、创业板建立了以机构投资者为参与主体的询价、定价、配售机制,充分发挥市场作用。现行制度规则在维护市场平稳运行,保护投资者合法权益方面发挥了积极作用。

据证监会、交易所公开信息,本次制度规则修改主要针对目前实践中出现的部分网下投资者重策略轻研究,为博入围“抱团报价”,买卖双方博弈力量失衡等问题。

深圳头部公募基金经理表示,现在打新是个无风险收益,获配是主要目的。当前高价要剔除10%,投资者为了避免报价被剔除,和大家报一样价格,甚至低一点是性价比最高的报价策略,不然很可能会被高价、低价剔除以,难入围。

资深投行人士表示,在之前的定价规则下,突破“四个值”的时间成本较高,同时投资者抱团报价导致可以向上突破的幅度有限,发行人在多种因素的制约下,其实定价自主权相对较小。

据了解,当前沪深交易所已针对网下投资者报价异常行为,建立了常态化的监督检查机制,并进行了多次现场检查。同时加大了对网下投资者违规行为处理力度,积极发挥自律监管的督促规范、警示威慑功效。考虑到当前发行业务规则尚未写明网下投资者报价违规行为处罚标准,本次规则修订也将报价行为监管要求在交易所业务规则中进一步明确。

证监会8月6日拟对《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》(简称《特别规定》)个别条款进行修改。拟对《特别规定》进行适当优化,取消新股发行定价与申购安排、投资者风险特别公告次数挂钩的要求,平衡好发行人、承销机构、报价机构和投资者之间的利益关系,促进博弈均衡,提高发行效率。


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