6月金融数据超预期 或预示下半年货币信贷政策有望调整-巴登娱乐网站

6月金融数据超预期 或预示下半年货币信贷政策有望调整

2021-07-12 09:22:08 来源:
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央行公布的上半年金融数据显示,6月新增人民币贷款2.12万亿元,社融增量3.67万亿元,均超市场预期。受信贷投放强劲以及由此带来的货币派生能力增强,6月末,广义货币(m2)同比增长8.6%,增速比上月末高0.3个百分点。

民生银行首席研究员温彬表示,整体看,6月企业短期和中长期信贷均有所改善,既可能由于信贷需求旺盛,也可能由于年中时点来临,银行加大了资产投放力度。

除企业部门贷款强劲外,当月新增票据规模同样可观。6月新增票据融资2747亿,同比多增4851亿。东方金诚首席宏观分析师王青认为,这可能反映在涉房贷款额度受限的情况下,银行腾挪出更多额度为企业提供贷款,所以存在利用票据冲量的情况。同时,6月票据利率稳定在年内较低水平,对企业贴现需求也有所支撑。

受表内新增贷款提振,6月社融增量3.67万亿元,社融存量同比增长11.0%,增速与上月持平,社融增速实现4个月以来的首度企稳。分细项看,6月委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票等表外融资延续回落态势,表明影子银行持续压降。6月企业债券融资明显回暖,当月新增企业债券融资3702亿,环比多增5038亿,净融资额大幅回正,也对社融环比多增有较大贡献。

受6月人民币贷款规模回升提振,货币派生能力增强,当月m2增速延续小幅反弹。

王青认为,6月m2同比增速连续第二个月低位回升,表明广义货币供应量增速开始触底反弹,也是前期信用增速放缓过程整体进入尾声阶段的一个标志。总体上看,6月人民币贷款规模大幅回升,结构改善;社融增速则实现4个月以来的首度企稳, m2增速连续两个月反弹。这些数据表明,6月信用增速放缓过程如期进入尾声阶段。背后是当前货币投放增速已与今年名义gdp增速基本匹配,今年有望顺利实现稳定宏观杠杆率目标,由此‘紧信用’压力相应缓解。

温彬也认为,6月货币、信贷、社融的全面超预期增长,体现了金融对实体经济支持力度加大。从数据表现上看,近期我国经济复苏呈现一定放缓之势,“稳增长”压力较小的窗口临近尾声,宏观政策重心逐渐向稳增长切换。全面降准为银行提供了长期稳定资金来源,有助于实体经济的稳增长和降成本。在稳增长的需求更优先的形势下,预计下半年金融将对实体经济形成更大力度的支持,m2和社融增速或有所改善,与名义经济增长水平基本匹配。


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