城投债发行骤然遇冷 违约风险悄然攀升-巴登娱乐网站

城投债发行骤然遇冷 违约风险悄然攀升

2021-05-26 10:08:46 来源:
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截至5月18日,当月城投债发行规模仅有402.07亿元。与之相对,上半年前4个月,跨春节的2月城投债发行规模为2661.98亿元,其余月份这一数据都超过6000亿。

业内人士分析,5月信用环境收紧,信用债一级市场整体冷淡,叠加城投平台监管加强,城投债发行受冲击。

值得关注的是,发行骤然变冷的情况下,城投借新还旧压力大大增加。市场人士认为,进入2021年,地方政府隐性债务防范和化解的迫切性和重要性均进一步提升,城投公司再融资也面临更大的监管压力,年内城投债的违约风险总体上较前期有所加大。

作为城投债存量第一大省,江苏近期也在收紧城投发行相关政策。5月,江苏省政府发布《关于规范融资平台公司投融资行为的指导意见》,要求“进一步厘清政府和融资平台公司责任边界,合理控制债务总量及负债率,有效降低融资成本,防范化解地方国有平台公司债务风险”,明确提出“强化融资规模约束,政府应当加强融资平台公司全口径债务监测管控”。江苏城投公司相关人士坦言,我们对这个政策非常关注,也在认真研究对我们发新债带来的影响。目前看实力较差的区域和平台会借新还旧会越来越困难。

城投平台投资的项目大多回收周期较长,现金流质量较差,这也意味着不少城投需要不断“借新还旧”来应对债务压力,一级市场发行遇冷,显然会对不少平台的偿债能力产生影响。

时至今日,城投公司的“信仰”经历了风风雨雨似乎仍然牢靠,但其深处潜藏的地方债务风险和对我国财政金融体系的威胁一直以来都悬而未决。

中信证券研究所副所长明明坦言,随着经济发展与金融改革日益深化,债务问题也浮出水面,同时监管对于资金传导链条的审查态度趋严,导致城投非标问题频发,诸如贵州省、云南省、四川省等地区已经成为事件高发区域。关于市场的担忧,现阶段非标违约层级不仅局限于县域,甚至有向地级市蔓延的趋势。主要由于部分区域经济实力弱且财政自给率偏低,尤其对再融资依赖过强,一旦金融监管风吹草动,违约的暴露不难想象。考虑到2021年地方债务以及城投监管有趋严倾向,加之资管新规落地,城投非标事件所引发的债市动荡也将卷土重来。


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