居民杠杆率9年来首降 中长期难改稳中有升总趋势-巴登娱乐网站

居民杠杆率9年来首降 中长期难改稳中有升总趋势

2021-05-19 21:42:32 来源:
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日前,国家金融与发展实验室(nifd)发布的2021年一季度中国宏观杠杆率报告显示,今年一季度中国宏观杠杆率为268.0%,比2020年末下降2.1个百分点,延续了2020年四季度以来的去杠杆态势。

2021年一季度居民部门杠杆率下降了0.1个百分点,从2020年末的62.2%下降至62.1%,为2012年以来首次季度性杠杆率下降。

居民债务中的中长期贷款(主要是住房贷款)占比最高,一季度末,其与gdp之比为39.9%。但这部分贷款相比2020年末有所下降。虽然从长期来看,中国居民部门杠杆率上升的主要驱动力是中长期消费贷款(住房贷款)的快速增长,但2021年一季度其增速下行幅度较大,同比增速从2020年末的19.8%下降至一季度末的14.3%,导致其占比下降。

值得注意的是,尽管一季度居民部门杠杆率创2012年以来首次季度性下降,但降幅只有0.1个百分点,说明在宏观经济恢复力度较强的环境下,居民杠杆率仍基本稳定。

从国际比较来看,我国居民部门杠杆率最为显著的特征是增速较快。报告表示,从2000年不到5%增长至当前的62.1%。与国际金融协会所公布的全球各国居民杠杆率相比较,中国居民杠杆率当前已超过德国和日本的水平,但仍低于美国和英国的水平。中国的居民杠杆率正在从发展中国家平均水平向发达国家平均水平迈进。

我国非金融企业杠杆率多年来在国际上位列前列,去年受疫情影响增幅同样明显。2020年末,非金融企业杠杆率为162.3%,一年中上升了10.4个百分点。报告称,根据国际金融协会的数据,美国、英国、日本和德国的非金融企业杠杆率在2020年分别上升了6.1、6.6、2.8和6.2个百分点,均小于中国的增幅。且大部分国家在下半年的非金融企业杠杆率已经开始下行。

从季度环比变化看,我国企业部门杠杆率自去年下半年以来,已经连续三个季度有所下行。2021年一季度,非金融企业杠杆率从2020年末的162.3%降至161.4%,降低了0.9个百分点。

疫情冲击下企业部门杠杆率调头回升或只是短暂现象,随着经济企业复苏,企业部门杠杆率将重回下降通道。报告表示,随着经济逐步恢复,央行稳字当头、保持定力,对企业贷款的增速已基本恢复到了2019年的水平,信用环境走向正常化,非金融企业杠杆率已低于2020年一季度的水平,未来仍大概率继续下行,回到去杠杆路径中。


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